上半年 73 家企业 6000 亿定增，刨除银行，定增规模同比增 78.18%，11 家大股东「全额认购」丨精华研报

导读：

今年以来 A 股定增规模狂飙，年内已合计完成 5892.47 亿元募资规模，同比大增 502.55%，仅三家国有银行就贡献了总募资额总量的 70.43%。即便刨除银行业影响，上半年定增规模对比去年同期，仍实现 78.18% 的较高增幅。
按申万行业分类来看，2025 年上半年募资额排名前 10 的公司，行业集中度有所提升，有两个申万二级行业各有 2 家公司上榜。近 1/3 公司的大股东参与了现金或资产认购，占上半年定增总额的 56.13%，参与公司多为同一类企业，更有 11 家公司的定增融资被大股东“ 包圆”。
银行、非银金融稳坐前二，形成绝对主导，紧随其后的这 4 大行业定增规模均超百亿元。而在 2024 年上半年定增规模绝对领先的石油石化行业，暂未出现在今年的定增行列中。整体来看，今年上半年定增资金流向呈现三大趋势：一是国家队主导的重资产领域；二是硬科技赛道；三是传统产业升级加速。
定增市场呈现量价齐升态势，绝大部分定增项目实现浮盈，多只定增个股较发行价大涨。公募基金扎堆涌入特定行业，共有 23 家公募机构参与到 37 家 A 股公司定增，合计获配金额达 109.17 亿元。
定增市场迈入“ 量价齐升+提质增效” 的新阶段，大额资产和项目的入市，不仅反映出上市公司对于通过定增进行直接融资的偏好升级，也印证了在监管政策优化下资本市场融资效能的实质性提升。