昂跑和 lululemon 打响中国激战

进入 6 月，上海西岸 lululemon 门店限时三件打折活动之时，100 米之隔，与其同一价位带的昂跑，也活跃在备战年中 618 活动的营销大战中。

在中国市场，昂跑业绩增速势不可挡已显而易见，关于昂跑与 lululemon 必有一战的争论愈演愈烈。

昂跑最新的 2025 财年一季度财报发布后，其市场预期 「中国市场 10% 的份额目标」 是判断保守了。lululemon 最新的 2025 财年一季报则显示，四年来首次一季度净利下滑，lululemon 下调了全年业绩指引。但中国市场是营收增长的主力。

伴随着 「北美富家女弃坑 lululemon 转向 Alo」 的迹象愈演愈烈。今年 5 月，H&M 前 CEO 加入 On 昂跑董事会，在中国，昂跑被外界视为会是 lululemon 强敌的声音也越来越大。

只不过，在同一个专业领域赛场，昂跑还没和 lululemon 直面交锋。

正在发生的中国战事 

对一名运动爱好者来说，身穿 lululemon 或者 Alo，脚着昂跑是最快捷的基础穿搭。看似赛道不同，一个以瑜伽裤掀起运动休闲风潮，一个以云端跑鞋颠覆传统跑鞋市场，但二者在中国市场的竞争，其实已经悄然升温。

2025 财年一季度，昂跑亚太地区营收同比增长 130.1%，占比至 16.6%，中国市场权重正在不断提升，预计 2026 年中国市场约 3.5 亿瑞士法郎，约合 4.17 亿美元。

同期，lululemon 国际业务营收同比增长 19%。其中中国大陆市场营收增速达 21%，相比上年第一季度，中国大陆市场增速放缓，但还是远超其他地区。2025 财年一季度，美洲地区 （美国、加拿大） 营收仅同比增长 3%。2024 财年四季度，中国大陆地区营收增速 46%，美洲地区增速仅为 7%。

在中国市场的渠道门店铺设上，这场热战发生的更为直观。

昂跑线下拓展中国大陆市场的节奏，是 2019 年在中国开设首家快闪店，2023 年在上海开设首家沿街门店，2025 年，在成都太古里开设面积逾 500 平方米中国首家旗舰店。发力路线，是重点推进 「直营门店」 占比策略，加速开设直营店和拓展线上渠道，提升不同区域覆盖度。

目前，昂跑在中国直营门店 30 家，总数接近 70 家，开店速度在每年 20 家左右，昂跑表示，2026 年门店总数预计达 100 家，并将加大大店比重。

在最新一季报中，lululemon 指出，中国大陆净收入增长主要是由于新的或扩大的公司自营商店和其他渠道的净收入增加了 3830 万美元。截至 2025 财年第一季度末，lululemon 中国大陆直营门店数量高达 154 家，占全球自营门店数量的 20%。

根据此前的增长规划，到 2026 年，lululemon 在中国的门店数将增至 220 家。lululemon 会在巩固现有门店的基础上，优化店铺布局，包括在二三线城市甚至下沉市场的拓展发力，同时加强线上渠道的运营和数字化营销，尤其是在优质商圈店铺位置的竞争、线上平台的流量竞争。

lululemon 也在平衡下沉市场的规模扩张与高端调性的维持。lululemon 透露，未来的增长点主要在二线城市，电商渠道将有潜力成为 lululemon 在中国最大的 「门店」。2025 年计划新增 30 家位于三线城市的门店，重点布局长三角、珠三角经济强县 （如昆山、义乌）。

中盛投资集团杨永强指出，lululemon 在高端渠道有着稀缺性垄断优势。在 lululemon 全球 600 家门店中，75% 位于一线商圈核心位置，上海国金中心店坪效达 8 万元/㎡，为行业平均的 3 倍。中国区 75% 营收来自北上广深，通过城市首店+限量首发维持高端调性，2025 年北京 SKP 门店推出瑜伽私教课+定制服饰服务，客单价突破 3000 元。在二三线城市，lululemon 门店则在面临高定价与低消费力矛盾。

从目前的情况来看，lululemon 的门店扩张速度确实比昂跑快。相对于昂跑还在开始发力二线城市，lululemon 已经在二三线城市有了较为广泛的布局，二三线城市门店占比超 30%，在中国的门店数量和布局范围也比昂跑要更广阔。

放大到全球，这场赛跑更为明显。lululemon 和昂跑在最新一季度都有出现利润承压迹象。lululemon 体量和营收规模更大，第一季度全球净营收 24 亿美元 （昂跑净销售额达 7.27 亿瑞士法郎，约 8.94 亿美元），门店总数达 770 家，但全球开店节奏放缓，仅净新增 3 家直营门店，并下调了全年业绩指引。

昂跑的状态更像是蓄力起势，它上调了全年指引，计划继续扩大全球门店网络，预计净销售额增长至少 28%（固定汇率下），毛利率目标提升至 60%-60.5%。

被围猎的跨界战场

昂跑和 lululemon 并非属于一个赛道，但用户高度重合——爱好运动的中产和年轻群体。消费者往往会在二者之间进行比较和权衡。营销层面，昂跑与 lululemon 有异曲同工之处，进一步加大了消费群体的重叠度。

比如，二者都是一开始渗透进健身房，通过第一批热爱运动的用户拉新，然后线上都依托小程序，线下将门店作为品牌社区和社群运营枢纽，组织社区活动拓展中国市场。但昂跑侧重专业跑者，生活方式的开放生态还不完善，lululemon 偏爱冥想、瑜伽活动，后者今年加大发力，发起进入中国以来最盛大的瑜伽活动来庆祝 Align™ ⼗周年。

最近两年，昂跑和 lululemon 产品重叠部分越来越多，各自的增长新引擎中的交集部分和潜在冲突在逐渐扩大。尤其是女性跑鞋和男装服饰，被视为昂跑和 lululemon 的跨界战场。

越来越多的年轻女性上脚昂跑，例如 Cloudmonster 小怪兽系列，Cloud X4 和与罗意威联名新品 Cloudtilt 2.0。论跑鞋的创新技术，毋庸置疑是拥有 CloudTec®科技和 LightSpray™的昂跑完胜。昂跑涉猎的跑步、户外、健身、网球和运动生活场景，每个品类都有被高度认可和熟知的代表性产品，跑步运动的 Cloudmonster 2，网球运动的 THE ROGER Pro 2，健身运动的 Cloud X4，户外运动的 Cloudultra2 等等，给新用户带来的品牌新鲜感更强。

lululemon 跑鞋技术积累不足，难与像昂跑这样的专业跑鞋品牌抗衡。从推出的首款男鞋 Cityverse 就可以看出，主打 「万步不累」 卖点，更匹配的不是跑步竞技，而是日常通勤训练，随后推出的纯粹跑步男鞋 beyondfeel，户外鞋 beyondfeel trail，多在 1380 元的定价，对比市面上的入门级越野鞋，被诟病价格偏贵。

鞋服独立分析师小欧告诉天顺财经，lululemon 在跑鞋方面的优势之一，是更懂女性需要的是什么。lululemon 跑鞋收割的第一波用户，是最早热衷 Align 瑜伽裤的粉丝。lululemon2022 年最开始正式进入运动鞋赛道时，就是发布首款女士跑鞋 Blissfeel，当时讲的概念是像穿着一条 Align 瑜伽裤一样去身着一双女性跑鞋。后续又相继推出了 Chargefeel 女士运动鞋、Strongfeel 女士训练鞋、Restfeel 拖鞋等鞋类产品。直到 2024 年，lululemon 才开始发力男性跑鞋产品。

相比跑鞋，服饰更被昂跑内部视为未来具备爆发增长的潜力点。过去几年，昂跑高管多次表达了对品类多元化的重视，尤其是想扩大服装品类的收入，使之成为第二大支柱。

图为昂跑成都旗舰店内部

在昂跑的 3e 战略中，对服饰的目标占到 10%。 2024 财年服装配件收入占比 4.3%，但增速达 50%，超过鞋类 28.5% 的增速。到了 2025 财年一季度，昂跑服装和配饰销售额同比增长分别为 93.1% 和 99.2%，远超鞋类 40.5% 的增速。

2025 年，昂跑继续加大对服饰的发力。天顺财经获悉，昂跑今年 4 月新开的成都旗舰店，由昂跑首席服装设计高级总监 Tim Coppens 先生亲自做的服装搭配，制定的服装产品陈列。未来门店会有更多面积给到服装。在昂跑成都旗舰店，服饰产品 70% 由本土供应链生产，成本降低近 18%，售价下探至 800-1500 元。

5 月下旬，昂跑宣布，H&M 前 CEO Helena Helmersson 将成为其董事会成员。Helmersson 曾担任 H&M 可持续发展主管、全球生产主管、COO、CEO 等职位，在零售、运营和目标导向型领导方面有过不错的表现。

在服装市场，昂跑的一大优势是，拥有更大基数的中产男性用户。挑战在于，目前服装品类丰富度不如 lululemon，设计简易，多被视为直男思维。

未来可预见的猛烈交锋

lululemon 男装最近两年整体增速也很快，产品线包括训练、游泳、跑步等，强调 「贵但值得」 的舒适度和功能性，但男装在整体业务中占比增速不高，扩张缓慢。到去年第四季度，lululemon 男装业务在整体业务的占比达 25%。2019 年时就已为 23%。

早期，lululemon 男性服装层面的增长还过于依赖女性市场。有数据指出，门店男性客群自主进店率仅 15%，主要依赖女性用户代购。为激发国内男性自驱购买的消费心智，lululemon 去年签约体育界的本土 F1 明星车手周冠宇，引起了一定程度的正向反馈。

今年，关税带来了更大的涨价压力，lululemon 作出的战略调整是，签下职业高尔夫球手，选择高端消费者聚集的高尔夫运动进行突破，而这一群体的绝大多数是高消费男性。

天顺财经观察到，今年开始，高尔夫系列会被陈列在 lululemon 门店入口或者中间位置。

目前，在服饰和跑鞋层面，昂跑和 lululemon 都还没有跑出对标品类的超级爆品。但伴随着二者品类的持续拓展发力，二者未来会不会迎来猛烈交锋，甚至另辟蹊径，在包包、配饰等其他品类跑出黑马？

昂跑和 lululemon 攻势凶猛的背后，国内外品牌也不甘示弱，强力狙击中国市场。不过，当下的鞋服市场已经走向分化。

奢侈品涨不动了，潮牌、快时尚们早已撤离跑路。耐克、阿迪一度陷入困境后走向转型之路。

另一边，2024 年，稳坐国内运动行业龙头的宝座的是安踏，李宁还在转型阵痛中慢慢恢复元气，安德玛、HOKA、迪卡侬等越来越多国际运动品牌都在想尽办法夺得中国市场的一席之地。到 2025 年一季度，阿迪达斯重回增长，大中华区连续七季度正增长。

据艾媒咨询预计，2021-2025 年中国运动鞋服市场规模预期年化增速为 11.62%，‌但 2024 年后，中国运动鞋服市场规模增速相较 2021 年小幅放缓。

昂跑和 lululemon，在鞋服行业为数不多持续保持增势。如今，lululemon 在中国市场的营收增速已经开始放缓，2025 财年一季度暴露出库存压力高企，截至 2025 年第一季度末，库存增长 23%，达到 17 亿美元，而 2024 年第一季度末这一数字为 13 亿美元。

二者的竞争，也必然在与其争夺中国市场份额的品牌上短兵相接。但这并不是说，最终是非此即彼的零和博弈。

扩品类这件事上，昂跑也将迎来 lululemon 所在经历的失衡挑战。天顺财经获悉，昂跑内部的目标是，既要成为一个高质量的高端品牌，也要保持它的稀缺性，需要考虑到客单价、调性的一致性。

伴随着品类愈加多元，昂跑和 lululemon 都要降低品牌调性和定位走向模糊的风险。

#天顺财经商业大消费编辑柳柳，关注消费商业，行业人士欢迎交流加微信：ST-L105，新闻线索亦可邮件至 liuliu@huxiu.com