财联社 6 月 9 日讯 （记者 王晨）作为一种通过日内高频交易获取价差收益的策略，T0 算法凭借自动化交易、风险分散等优势，吸引了越来越多高净值投资者的关注。
据不完全统计，当前已有超过 20 家券商布局 T0 算法服务，市场竞争正从最初的 「有无」 阶段，迅速转向 「差异化」 的深度较量。经过不断演进，券商对于 T0 算法工具的命名，也朝着规范化方向发展，例如，招商证券更名为 「招财策略」，中泰证券更名为 「齐富通算法策略」，山西证券命名为 「AI 日内回转工具」，国投证券命名为 「AlphaT 策略」。
记者多方调研来看，各家券商针对 T0 算法服务设置的准入门槛差异显著，主要体现在资产规模、投资经验、风险承受能力三个维度。这些门槛不仅是券商控制业务风险的手段，也反映了其目标客户的定位策略。达到参与门槛后，券商则设置了不同的单票授权市值下限，以及冗余资金预留比例，精准切分客户需求。
东方证券：前十个交易日日均资产不低于 50 万，风险承受能力为 C4 及以上。达到门槛后单只股票授权市值不低于 5 万元，且建议达到 20 万以上，冗余资金需要保留授权底仓市值的 10%
国融证券：总资产 30 万以上即可申请，风险承受能力为 C3 及以上。提供非凸、卡方、星云多种 T0 算法。
招商证券：近 20 日的日均资产不低于 100 万，风险承受能力为 C4 及以上，达到门槛后单只股票授权市值不低于 20 万元，冗余资金需要保留授权底仓市值的 15%
天风证券：账户总资产不低于 100 万，风险承受能力为 C4 及以上。授权股票没有市值限制，冗余资金建议保留授权底仓市值的 10%。提供皓兴、跃然多种 T0 算法
山西证券：账户总资产不低于 20 万，风险承受能力为 C3 及以上。授权股票没有市值限制，冗余资金建议保留授权底仓市值的 10%-20%。
平安证券：投资经验 6 个月以上，证券资产 100 万以上，风险承受能力为 C3 及以上。达到门槛后单只股票授权市值无限制，冗余资金建议保留底仓市值的 15%。提供跃然、启能达、汇祝等多种 T0 算法。
国投证券：开通前一日账户总资产不低于 50 万，风险承受能力在中高风险。
兴业证券：开通前一日账户资产 100 万以上，风险承受能力为 C3 及以上。
资产门槛悬殊，风险承受能力要求相对趋同
准入机制的设计是券商平衡业务拓展与风险控制的核心手段。
资产要求从 20 万到 100 万形成清晰梯度。招商证券、天风证券、平安证券、兴业证券等将资产门槛设定为 100 万级别，瞄准高净值客户，这类客户通常具备更强的风险承受能力与专业化需求。例如，招商证券要求近 20 日的日均资产不低于 100 万，兴业证券则要求开通前一日账户资产 100 万以上。
山西证券以 20 万的总资产门槛成为准入门槛较低的券商之一，国融证券则是总资产 30 万以上即可申请。此外，国投证券 （50 万）、东方证券 （前十个交易日日均资产 50 万） 等则处于中端区间。这类券商试图吸引更多投资者尝试 T0 算法。
风险承受能力评估是券商合规管理的重要环节。各券商在风险承受能力等级要求上相对趋同 （普遍要求 C3 或 C4），但在具体操作规则上差异显著。
国融证券、山西证券、平安证券、兴业证券等允许风险承受能力为 C3 的客户参与。东方证券、招商证券、天风证券则要求客户风险承受能力达到 C4，更注重筛选具备较强风险认知和承受能力的投资者。这种差异源于对算法风险的认知，T0 交易的高频特性可能放大市场波动影响，更高的风险评级要求实质是对投资者认知能力的前置筛选。
平安证券还设置 「6 个月以上投资经验」 的要求，凸显对客户成熟度的重视。在 T0 交易中，投资者需理解算法逻辑，缺乏市场经验可能导致对风险的误判。这一规则看似提高门槛，实则是通过时间维度过滤非理性参与者，保障业务可持续性。
算法工具操作规则差异显著，接入算法多样性
东方证券、招商证券等设置了单只股票授权市值门槛，东方证券 （不低于 5 万，建议 20 万以上）、招商证券 （20 万起） 设置了明确下限；而天风、山西、平安证券则更为灵活，未设硬性约束。
冗余资金方面，10%-15% 的保留比例成为主流，如天风证券建议保留 10%，招商证券要求 15%。山西证券的 10%-20% 弹性区间，则为客户提供了根据风险偏好调整的空间，体现风控与灵活性的平衡。
冗余资金的存在，主要是因为 T0 策略依赖高频或日内短期价格波动获利。当市场出现短暂交易机会时，冗余资金可立即用于开仓，避免因资金占用导致机会流失。此外，预留冗余资金相当于为策略设置 「安全垫」。当模型出现短期失效时，冗余资金可缓冲亏损，避免策略因单次重大损失而 「爆仓」。
当基础功能趋同，接入算法的多样性也成为差异化重要战场。平安证券提供 「跃然、启能达、汇祝」 等多元选择；国融证券引入 「非凸、卡方、星云」 多个 T0 算法；天风证券则提供 「皓兴、跃然」 等三方厂商提供的算法。
「不同供应商的策略各有侧重：有的擅长捕捉微小价差，有的长于大单冲击成本控制，有的在特定板块或波动率环境下表现优异。提供多种算法供客户选择更能实现差异化竞争，」 业内人士告诉记者。
