市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2507 合约 5344 元/吨，较前一日变动-32 元/吨，幅度-0.60%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 6335 元/吨，较前一日变动-15 元/吨，现货基差 SP07+991，较前一日变动+17。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 5430 元/吨，较前一日变动-30 元/吨，现货基差 SP07+86，较前一日变动+2。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格呈下跌趋势。上海期货交易所主力合约价格偏弱运行，木浆业者随行就市，山东、江浙沪地区部分牌号现货市场价格松动 20-100 元/吨；进口阔叶浆现货市场交投氛围寡淡，纸厂刚需压价采买，东北、河北、河南、江浙沪、广东、山东地区部分牌号现货市场价格松动 10-50 元/吨；进口化机浆现货、进口本色浆现货市场供需两弱，现货市场价格区间稳定。
市场分析
纸浆期价昨日弱势震荡。宏观方面，特朗普 「对等关税」 政策反复，纸浆由于本身宏观属性较强，受宏观情绪影响波动明显加剧，期间创下阶段新低。近期中美关系有缓和迹象，关注后续政策变化。供应方面，外盘美金报价出现下调，成本面支撑减弱。1-3 月国内纸浆进口量大增，年后国内港口库存维持相对高位，港库累库压力较大，对市场价格形成持续压制。需求方面，欧洲需求未见明显起色，欧洲木浆港口库存仍居历史高位。国内下游旺季成色不足，纸厂采购仍以刚需为主。不过终端需求预期并不乐观，下游接货情绪未见改善。且 5 月以后即将进入传统淡季，需求仍有继续走弱的可能性。
策略
中性。尽管贸易摩擦暂缓，但当前终端需求预期仍偏悲观，产业链缺乏利好驱动，短期纸浆期价预计依旧震荡承压。继续关注宏观方面动向。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
