文 | 眸娱
2024 年存在感极强的芒果 TV，过得似乎没那么好。
4 月 26 日，芒果超媒发布了 2024 年年度报告。报告期内，公司营业收入为 140.79 亿元，同比减少 3.75%；归属上市公司股东净利润为 13.64 亿元，同比减少 61.63%，实现了营利双降。
即便芒果超媒早在发布业绩预告时就已经解释过，因公司适用企业所得税优惠政策发生变化，“2024 年的报表中，净冲回递延所得税资产减少归属于上市公司股东的净利润 4.2 亿元”，导致 2024 年净利润同比变化较大。但也不能否认，具体到芒果 TV 互联网视频业务，无论是盈利能力还是增长趋势都不如以往亮眼。
2024 年芒果 TV 业务板块的营业收入为 101.79 亿元，同比减少了 4.10%，毛利率与上年同期相比减少了 5.98%，似乎并不符合大众对于芒果 TV2024 年爆款频出的客观印象。
自 2021 年月活用户规模超过优酷之后，芒果 TV 就一直走在“ 争三” 的路上，但在爆款频出的 2024 年，芒果 TV 朝着长视频行业“ 一线” 迈进的脚步似乎逐渐降速了。
芒果 TV 的 2024 年：喜与忧并存
从放映端的市场表现来看，芒果 TV 的 2024 年能称得上可圈可点。
在综艺领域，芒果 TV 保持着一贯优势，根据云合数据公布的 2024 年全网网络综艺累计有效播放霸屏榜，TOP5 中芒果 TV 综艺独占三席，TOP10 占五席，可以说是综艺市场的半边天。
值得一提的是，播放量进入 TOP10 的五部综艺均是综 N 代，其中 《再见爱人 4》 是当之无愧的现象级爆款，“ 浪姐”“ 披哥”“ 明侦”“ 花少” 等老牌 IP 也焕发出新的生命力，芒果 TV 综艺 IP 的市场竞争力和影响力仍在不断攀升，也不负蔡怀军所说的“ 综艺爆款‘ 拉满全年’”。
而在一直被视为短板的剧集领域，芒果 TV 虽然相比爱优腾还有一段距离，但 2024 年偶尔也有“ 闪光乍现” 的瞬间。年初与腾讯视频联播的仙侠剧 《与凤行》，云合累计播放量位居年榜第二，豆瓣评分 7.2，市场表现颇为亮眼，而年末的独播剧 《小巷人家》 更是以品质取胜，豆瓣评分高达 8.4，掀起了一阵追剧热潮。
在爆款综艺与剧集的带动下，芒果 TV 全年会员业务收入首次突破 50 亿大关，来到了 51.48 亿，会员规模达到 7331 万，这显然是一大喜事，但会员业务保持增长态势的另一面，是增速的明显放缓。
2022 年芒果 TV 有效会员数为 5916 万，与上一年的 5040 万相比增长了 17.38%，2023 年会员规模达到 6653 万，同比增速下降至 12.45%，2024 年同比增速再次下降到 10.19%，会员规模增长放缓是长视频进入存量时代必然会经历的过程，芒果 TV 正在重走爱优腾走过的路。
事实上，会员已经是芒果 TV“ 三驾马车” 唯一保持增长的业务。2024 年芒果 TV 广告业务营收 34.38 亿，同比减少了 2.66%，连续三年出现下滑，多部爆款综艺也没能带动品牌广告回暖。
而作为互联网视频行业唯一同时具备 IPTV 与 OTT 牌照的市场主体，芒果 TV 一直保持稳健增长的运营商业务也在 2024 年出现大幅下滑，全年营收 15.93 亿元，同比减少了 42.42%。
放映端的风光无限，反映到全年营收上却不如预期亮眼，但对于正处在业绩驱动新旧动能转换阶段的芒果 TV 而言，倒也不算太悲观。
努力转型的芒果 TV
2024 年之前，芒果超媒对公司核心竞争力的分析，主要集中在从双平台到四平台联动发展的芒果生态优势。
双平台即湖南卫视和芒果 TV，依托湖南卫视在内容、商务、人才等多层面的资源倾斜，芒果 TV 得以迅速发展，逐渐从单向扶持走向共创共享，实现传统媒体平台与新媒体平台的深度融合发展，这也是芒果 TV 一直以来区别于其他视频平台的优势所在。
直到 2023 年，芒果超媒完成对金鹰卡通的收购，重点发力的小芒电商也有了更大的存在感，媒体融合从双平台升级为四平台联动模式，2023 年芒果招商会上，就首次出现了四平台联合举行的盛况，资源整合之下，进一步打通了多元化业务发展路径。
但也正是在 2023 年，芒果 TV 的会员业务营收首次超过广告业务，2024 年差距进一步扩大，会员业务逐步取代广告等传统业务成为驱动公司业绩增长的新引擎。
因而在芒果超媒 2024 年的年度报告中，“ 四平台” 捆绑融合的字眼越来越少，取而代之的是芒果 TV 作为战略核心出现，并完成了对平台主营业务结构的优化转型，绕过 B 端向 C 端靠拢，即会员取代广告成为核心业务，主要表现在两大方面：
一是通过优质稳定的内容供给拉动会员用户的增长。
除了保持行业领先地位的综艺之外，芒果 TV 正在着力补齐剧集短板，加大影视内容投入，比如打造影视剧超级工作室、推行“ 新芒 S 计划” 超级合伙人制度等，2024 年公司经营活动产生的现金流量净额为-2518 万元，同比下降了 102.32%，正是由于报告期内加大头部内容储备导致的。
当然，这番努力也没有白费，2025 年初的爆款剧集 《国色芳华》 正是由芒果出品，位列云合数据 2025Q1 全网剧集累计播放量亚军，而芒果出品的另一部古装轻喜剧 《五福临门》 也取得了不错的成绩。在芒果超媒 2025 一季度报告中也提到，优质内容带动下，芒果 TV 会员收入继续保持良性增长。
二是对会员权益体系的创新调整，主要集中在深耕会员精细化服务，着力提升 ARPPU（每付费用户平均收益） 值。比如推出高阶会员专属权益，打造会员定制综艺、单点直播，进一步提升会员用户的付费意愿度。
而在 2025 年 3 月，芒果 TV 也调整了会员服务，新订阅的芒果 TV 会员同时使用设备数量由原本的 2 台改为 1 台，以此拉动付费会员用户的增长。
事实上，无论是以会员业务为核心业务的商业模式，还是具体到对长剧集的持续发力、会员权益体系的革新，都不难发现芒果 TV 的转型策略已经越来越像爱优腾了。
当然，这种转型是基于整个长视频行业发展趋势做出的选择，相比于广告等传统业务，会员业务在抵御经济周期和广告市场波动层面具备一定的优势，但越来越像爱优腾的芒果 TV，说不上是好还是坏。
仍在二线挣扎的芒果 TV
从爱优腾到爱优腾芒，不能否认，芒果 TV 在长视频行业的存在感越来越强。
这份存在感，除了有芒果 TV 业务增长的原因，或许更大的原因来自于优酷的掉队，长视频行业从“ 三足鼎立” 逐渐变为“2+2” 的竞争格局，但事实上，芒果 TV 与爱奇艺、腾讯视频仍然存在较大的差距。
芒果 TV2024 全年会员业务营收为 51.48 亿元，而 2024 年被嘲扑了一整年、主营业务出现下滑的爱奇艺，全年会员服务业务营收为 177.6 亿元，仅仅是第一季度就达到了 48 亿元，之间的差距就代表着芒果 TV 与第一梯队的距离，填补这条鸿沟的难度是可想而知的。
一方面，芒果 TV 的剧集短板仍然存在，并且一时半会也很难得到太大的改善。
爱优腾早期打造内容护城河完全靠“ 烧钱”，但目前整个影视行业都“ 没钱”，都在提倡降本增效，即便 2025 年一季度芒果 TV 电视剧投入金额同比增长 12%，改善也是有限的，最起码短期内很难看到“ 质变” 的成果。
另一方面，综艺优势领域现阶段没有太大的增长空间。
相比于会员业务，芒果 TV 的广告业务营收与爱奇艺的差距并不大，这也得益于芒果在综艺市场的领先地位。但由于目前 B 端广告行业复苏乏力、回暖滞后，爆款综艺对广告业务营收的带动是有限的，芒果 TV 都开始通过打造会员定制综艺直接从 C 端用户口袋掏钱，这也是芒果 TV 转型的原因之一。
主营业务结构调整之后，芒果 TV 越来越对齐爱优腾的同时，也让各平台之间的差距越来越明显，但芒果 TV 并非没有自身优势。
比如爱优腾都看好并大力开拓的海外市场，芒果 TV 的优势就相当明显，通过 《歌手 2024》《乘风 2024》 等多档节目内中外文化交流来推动内容出海，截止 2024 年末，芒果 TV 国际版 APP 的累计下载量已经达到 2.61 亿次，而拥有大量爆剧资源的 WeTV 总下载量只有 2.5 亿次，海外或许会成为芒果 TV 的下一个增量市场。
正在努力转型的芒果 TV，面临着来自观众侧、市场侧的挑战，但芒果 TV 仍然在不断奔跑，寻找新的增长空间，目前来看，“ 争三” 或许有望，但挤进第一梯队依旧比较困难。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号 （ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App
