3 月 31 日早盘，沪铅主力合约弱势下行，目前盘内报 17390 元，跌幅-0.63%。下游对高价铅接受度相对有限，现货升贴水边际走弱，原生供应维持高位，再生原料紧缺与环保检查扰动逐步被市场消化，海外出现较大注销仓单后盘面对利多反应相对有限，铅价冲高动力不足，后续仍有较大回落风险。
西南期货：承压震荡运行
铅精矿加工费持稳，受检修影响，原生铅产量稍有下滑，受废料供应紧俏影响，再生铅产量难有大幅增长。「以旧换新」 政策对终端消费有些许提振作用，蓄企开工率相对平稳，然而，随着传统淡季来临，经销商多谨慎采购。上周，电解铅社会库存增加 400 吨。基本面矛盾不大，但消费淡季会限制上方空间，铅价或承压调整。观点：承压震荡。
广州期货：窄幅震荡偏弱
需求方面，市场反馈以旧换新政策使部分需求提前释放， 关税政策对铅蓄电池出口有一定抑制作用，且 4 月本就为传统消费淡季，预计铅市需求趋弱。库存方面，截止 3 月 27 日全国主要市场铅锭社会库存为 6.91 万吨，较 3 月 24 日增加 0.04 万吨，较 3 月 20 日减少 0.22 万吨。综合而言，铅市预计供需皆趋弱，而废电瓶在结构性矛盾下价格易涨难跌，持续为铅价带来底部支撑，短期铅价或窄幅震荡偏弱。
