上周中美关税税率大幅缓和，4月出口数据超预期走强，但资金意外趋紧，空头力量占据上峰，债市进入阶段性防御，收益率普遍上行。展望后市，多数机构预计资金收紧上限可控，不会重演2-3月持续收紧行情。未来一周，资金面仍面临发债与税期的干扰，3/10/30/50年期国债密集发行，发行规模大且期限偏长，机构可能会提前进行调仓以应对发行中标需求。预计资金利率以震荡为主，短期内市场运行可能会延续走势颇为纠结甚至略微偏弱的格局。
2025年 5月 19日 下午5:28
上周中美关税税率大幅缓和，4月出口数据超预期走强，但资金意外趋紧，空头力量占据上峰，债市进入阶段性防御，收益率普遍上行。展望后市，多数机构预计资金收紧上限可控，不会重演2-3月持续收紧行情。未来一周，资金面仍面临发债与税期的干扰，3/10/30/50年期国债密集发行，发行规模大且期限偏长，机构可能会提前进行调仓以应对发行中标需求。预计资金利率以震荡为主，短期内市场运行可能会延续走势颇为纠结甚至略微偏弱的格局。
